2026年1月30日，贵金属市场上演“惊魂一跳”：伦敦现货黄金单日暴跌超8%，盘中跌破5000美元/盎司关口，最低触及4941.61美元/盎司；现货白银跌幅更甚，一度狂泻18%，探至94.98美元/盎司低位，国内金银期货及相关股票同步承压，市场恐慌情绪蔓延。这场急速跳水并非偶然，而是多重因素叠加后的集中宣泄。

美联储政策转向是核心推手。1月美联储维持3.5%-3.75%的高利率不变，释放强烈鹰派信号，明确“通胀未降温前不急于降息”，导致市场对3月降息的预期概率从30%骤降至13.5%。金银作为无息资产，在10年期美债收益率突破4.23%的背景下，持有机会成本大幅上升，资金加速流向高收益美元资产。同时，高利率吸引全球资本流入美国，推动美元指数反弹至96.52，以美元计价的金银吸引力下降，形成计价端压制。

短期获利盘出逃与杠杆踩踏加剧了跌幅。2026年初以来，黄金单月涨幅达25%，白银更是飙升63%，积累了巨额获利盘。当市场出现政策转向信号，机构与投机资金集中兑现盈利，引发连锁反应。加之国内外交易所上调保证金比例，CME将黄金合约保证金提至名义价值的6%，国内多家银行同步跟进，高杠杆交易者面临资金压力，大量止损单被触发，形成“平仓抛售—价格下跌—被动平仓”的恶性循环，程序化交易进一步放大了波动。

此外，地缘风险降温也削弱了金银的避险支撑。此前支撑价格上涨的中东局势出现缓和信号，避险情绪快速消退，叠加美股波动引发的全球资产抛售潮，金银未能延续避险属性，最终难逃大幅回调。不过市场分析普遍认为，全球央行购金热潮、美元信用体系松动等长期支撑逻辑未变，此次跳水更多是牛市中的技术性调整，后续波动或仍将延续。