在下周美联储即将迎来年内最后一次利率决议前夕，美国9月PCE物价指数即将公布，所以数据会直接决定下周到底是不是会如市场预期降息。市场预计，9月核心PCE物价指数年率维持在2.9%，核心PCE物价指数月率维持在0.2%。

9月份能源和食品价格的上涨是一个关键因素：生产者数据显示当月能源商品上涨3.5%，食品上涨1.1%，这推动整体个人消费支出指数走高。与此同时，一些服务价格有所降温（例如，住宿和金融服务成本下降），有助于遏制核心通胀。简而言之，不同类别的价格压力并不一致，但总体上正在逐渐缓解，这与美联储关于缓慢反通胀路径的说法一致。

美国的宏观经济环境正在从紧缩转向宽松。在通胀从峰值大幅回落后，美联储的政策立场已变得谨慎温和。核心个人消费支出通胀率在2.9%左右，接近美联储的目标，但仍高于2%的目标。与此同时，经济势头正在放缓，失业率达到4.4%的四年高点，表明劳动力市场走软。

这种混合在美联储内部造成了意见分歧：一些官员担心反通胀的进展已经停滞，而另一些官员则更担心就业和经济增长面临的风险。在市场上，交易员强烈预期美联储将在12月开始降息——CME美联储观察数据显示，降息的可能性为87%。

纽约联邦储备银行行长威廉姆斯等美联储关键人物最近采取了温和的语气，暗示美联储将在更早前调整政策。总体而言，通胀正在逐步下降，政策拐点似乎即将到来，但政策制定者仍持谨慎态度。因为虽然美国通胀正处在从“明显降温”向“长期黏性”过渡的平台期，远未达到美联储2%的目标，任何数据的反复都会强化利率“更高更久”的预期。

从最新的技术面来看，黄金（澳元兑美元）已经突破了长期下行趋势线，目前在4163 - 4146支撑位上方站稳，短期结构从盘整转为更明显的看涨倾向。价格正在接近关键的4,250-4,270阻力位，这将决定上升趋势能否继续。如果周五的个人消费支出数据疲软或符合预期——从而加强市场对美联储将开始降息的信念——黄金很可能突破阻力区，加速向4,320-4,350区域上涨，如图表上第一个看涨情景所示。

然而，如果个人消费支出意外上升，削弱了降息的说法，黄金可能会面临阻力区域的拒绝，并在尝试另一次反弹之前回落至4,163-4,146的支撑区域。从本质上讲，该图表清楚地勾勒出黄金的近期路线图：保持在支撑区域上方保持看涨结构，而突破4,270将为更大的反弹打开大门。