北汽蓝谷（600733.SH）持续融资，持续亏损，旗下极狐汽车深陷资不抵债。
日前，北汽蓝谷发布2023年年报，当年公司实现营业收入143.19亿元，同比增长50.50%；净利润亏损54亿元，同比增长1.19%；扣非净利润亏损60.18亿元，同比下降3.08%。
长江商报记者发现，近四年来，北汽蓝谷净利润累计亏损约226亿元，扣非净利润累计亏损约240亿元。
2021年和2023年，北汽蓝谷分别进行了一次定增，合计募资114.8亿元。然而，2024年一季度末，公司资产负债率又抬升至79.87%。
2023年年报还显示，极狐汽车当年净利润亏损33.47亿元，公司近两年累计亏损近61亿元。
需要关注的是，2023年末，极狐汽车总资产达20.99亿元，净资产达-75.2亿元。
由此推算，2023年末，极狐汽车负债高达96.19亿元，为总资产约4.6倍。
视觉中国图
北汽蓝谷连亏四年
作为我国首家独立运营、首个获得新能源汽车生产资质的企业，北汽蓝谷已连续四年没有尝到盈利的滋味。
数据显示，2020年至2022年，北汽蓝谷营收分别为52.72亿元、86.97亿元和95.14亿元，同比分别增长-77.65%、64.95%和9.40%；净利润分别为-64.82亿元、-52.44亿元和-54.65亿元，同比分别增长-7145.36%、19.11%和-4.22%；扣非净利润分别为-66.46亿元、-55.44亿元和-58.38亿元，同比分别增长-660.79%、16.59%和-5.31%。
4月27日，北汽蓝谷发布的2023年年报显示，公司实现营业收入143.19亿元，同比增长50.50%；净利润亏损54亿元，同比增长1.19%；扣非净利润亏损60.18亿元，同比下降3.08%。
这也意味着，近四年来，北汽蓝谷净利润累计亏损约226亿元，扣非净利润累计亏损约240亿元。
对于2023年的亏损现状，北汽蓝谷并未具体阐明原因，但在业绩预告中北汽蓝谷介绍，新能源汽车市场竞争愈发激烈，公司为不断提升综合竞争力，积极开拓市场，锐化品牌形象，提升运营效率，在技术研发、品牌渠道建设等核心能力上持续投入，对公司短期业绩产生一定影响。
同时，北汽蓝谷表示，公司产品销量仍处于快速提升期，规模效应暂未显现，导致产品成本阶段性偏高；随着后期新产品的陆续上市，产品结构逐渐丰富，渠道建设进一步完善，公司产品销量及盈利能力有望得到持续改善。
不过，北汽蓝谷盈利能力并未在2024年一季度改善，且收入也出现大幅下降。
一季度，北汽蓝谷实现营业收入15.05亿元，同比下降39.75%；净利润亏损10.16亿元，同比下降13.92%；扣非净利润亏损10.32亿元，同比增长2.07%。
值得一提的是，北汽蓝谷获得的补助也在减少，2020年至2023年，公司计入当期损益的政府补助分别为1.13亿元、1.31亿元、8162.59万元和6977.86万元。
更糟糕的是，作为北汽蓝谷旗下品牌，极狐汽车甚至持续陷入资不抵债。
2022年和2023年，极狐汽车净利润分别为亏损27.5亿元和亏损33.47亿元，两年累计亏损近61亿元。
2022年末和2023年末，极狐汽车总资产分别为29.85亿元和20.99亿元，净资产分别达-41.73亿元和-75.2亿元。
由此推算，2023年末，极狐汽车负债达96.19亿元，为总资产约4.6倍。
历史上，2021年和2023年，北汽蓝谷分别进行了一次定增，募集资金分别为54.5亿元和60.3亿元，合计达114.8亿元。
然而，高额的募资也只能让北汽蓝谷“缓口气”，2020年末至2023年末，公司资产负债率分别为73.91%、70.10%、79.89%和77.41%。2024年一季度末，公司资产负债率又抬升至79.87%。
产能利用率低下
北汽蓝谷业绩不佳，与公司销量密切相关。
2018年，北汽蓝谷销量达15.8万辆，同比增长53.11%。当年北汽新能源借壳上市，成为国内第一家在A股上市的新能源车企。
然而，上市后，北汽蓝谷销量开始下滑。2019年，公司销售纯电动汽车15.06万辆，虽然同比减少了4.69%，但仍登上国内纯电动汽车销量冠军的宝座。
2020年，北汽蓝谷销量急转直下，当年售车2.59万辆，同比下降82.79%。2021年，公司销量达2.61万辆，同比微增0.82%。
2022年，北汽蓝谷提出的销量目标是10万辆，其中极狐的年销目标是4万辆，BEIJING品牌的年销目标为6万辆。
实际情况是，北汽蓝谷2022年汽车销量达5.02万辆，同比增长92.06%，仅完成了整体目标约50%；极狐汽车零售1.19万辆，同比增长146%，这与年销目标4万辆相差甚远。
销量不达标，北汽蓝谷没有提出2023年的具体销量目标。不过，北汽新能源总经理代康伟表示，北汽蓝谷2023年的首要任务就是上量。
2023年，北汽蓝谷售车9.22万辆，同比增长83.69%，销量的确大幅增长，但依然不足10万辆。其中，极狐汽车2023年累计销量达3万辆，同比增长138%，未突破4万辆。
到了2024年，北汽蓝谷销量又出现了下滑，公司一季度仅售车1.01万辆，同比减少33.03%。
销量不济之下，北汽蓝谷开始缩减产能。
2022年年报显示，北汽蓝谷旗下的北京新能源汽车股份有限公司（简称“北京新能源”）、北汽新能源汽车常州有限公司（简称“常州新能源”）和北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司（简称“麦格纳”）报告期内产能分别为16万辆、2.5万辆和7.5万辆，产能利用率分别为5.25%、0%和24.02%，三家车企的合计产能为26万辆。
北汽蓝谷介绍，为进一步优化公司资产结构，盘活资产，提升产能利用率，2023年3月14日常州新能源签署了资产转让协议，以5.67亿元（含税）的价格对外转让了其所持有的固定资产等相关资产，公司的产能已于2023年4月注销。
2023年8月，北汽蓝谷公告称，公司北京高端智能工厂2023年迁址变更至北京密云区，规划产能12万/年。
2023年年报显示，北京新能源没有产量，而麦格纳产能利用率为35.53%。
需要注意的是，北汽蓝谷销量中，大部分并非企业自己生产。2023年和2024年一季度，公司产量分别为2.66万辆和4092辆。
产量与销量存在巨大差异是因为，北汽蓝谷销量中包含部分由北京新能源汽车与北京汽车联合开发，由北京汽车生产北京新能源汽车对外销售的合作车型。
因为一般情况下，车企产量和销量大体相当，北汽蓝谷产量更能体现其真实销量水平，这也表示，公司2023年月均销量仅约2200辆，2024年一季度月均销量不到1400辆。
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